金瓶梅2 （以下实质从开源证券《公司信息更新陈诉：加大智算居品布局，第二弧线业务快速增长》研报附件原文提要）中兴通信(000063)事迹赓续增长，外洋业务发力，保管“买入”评级2024年8月16日，公司发布2024年半年度陈诉，2024H1收尾营收624.87亿元，同比+2.94%，收尾归母净利润57.32亿元，同比+4.76%，收尾扣非归母净利润49.64亿元，同比+1.11%。2024Q2收尾营收319.09亿元，同比+1.10%，收尾归母净利润29.91亿元，同比+5.71%，收尾扣非归母净利润23.14亿元，同比-5.72%。分地区来看，2024H1，国内商场收尾营收430.61亿元，同比基本持平，毛利率为42.48%，同比-4.75pct；外洋商场收尾营收194.26亿元，同比+10.44%，毛利率为36.02%，同比+2.64pct，收入主要来自亚洲、欧洲及大洋洲地区。追随国内5G-A商用落地以及算力才气赓续栽种，积极拓展大国大T，咱们保管2024-2026年盈利预测，展望2024-2026年归母净利润为101.97/110.29/120.62亿元，面前股价对应PE为12.2/11.3/10.3倍，看好公司永久发展，保管“买入”评级。加快转向“贯串+算力”，劳动器及存储营收快速增长，破钞者业务复苏分业务来看，2024H1，运营生意求收尾营收372.96亿元，同比-8.61%，受国内全体投资环境影响，增长承压，毛利率为54.32%，同比+0.12pct；政企业求收尾营收91.72亿元，同比+56.09%，主如果劳动器及存储营收增长所致，毛利率为21.77%，同比-5.74pct，主如果营收结构变动所致；破钞者业求收尾营收160.19亿元，同比+14.28%，毛利率为18.93%，同比+1.11pct，主如果家端和手机居品营收以及毛利率进步所致。费控才气优秀，加大智算居品参预，把捏算力和信创增长良机公司费控才气优秀，2024H1销售用度率和贬责用度率分辩为6.70%和3.58%，同比-0.90pct和-0.56pct，主要由于商场实际参预减少以及贬责成果进步所致；收尾研发用度127.25亿元，同比-0.51%，收尾研发用度率20.37%，同比-0.70pct。公司自研7.2T漫衍式转发芯片、定海芯片，劳动器限度落地JDM面孔，推出51.2T盒式交换机，自研2~70B道话、视觉及多模态大模子，夯实产业护城河。风险指示：收集栽种不足预期、政企客户拓展不足预期、中好意思贸易摩擦加重。